{"id":896,"date":"2025-12-07T01:30:06","date_gmt":"2025-12-06T22:30:06","guid":{"rendered":"https:\/\/itonalyst.co.il\/?p=896"},"modified":"2025-12-15T11:57:12","modified_gmt":"2025-12-15T08:57:12","slug":"%d7%97%d7%91%d7%a8%d7%95%d7%aa-%d7%94%d7%91%d7%99%d7%98%d7%95%d7%97-q325","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/itonalyst.co.il\/?p=896","title":{"rendered":"\u05d7\u05d1\u05e8\u05d5\u05ea \u05d4\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 &#8211; Q3&#8217;25"},"content":{"rendered":"\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-center has-typology-acc-color has-text-color has-link-color wp-elements-6dd58bcbc764c53763d59ddb326826f1\">\u05d4\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 (\u05e4\u05e8\u05e7 66)<\/h2>\n\n\n\n<iframe title=\"\u05e2\u05d9\u05ea\u05d5\u05e0\u05dc\u05d9\u05e1\u05d8 - \u05e4\u05e8\u05e7 066 - \u05d4\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7\" 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\u05d4\u05e8\u05d0\u05e9\u05d9&#8221;) \u05de\u05e2\u05d1\u05d9\u05e8\u05d4 \u05d7\u05dc\u05e7 \u05de\u05d4\u05e1\u05d9\u05db\u05d5\u05e0\u05d9\u05dd \u05d5\u05de\u05d4\u05d4\u05ea\u05d7\u05d9\u05d9\u05d1\u05d5\u05d9\u05d5\u05ea \u05e9\u05dc\u05d4 \u05dc\u05d7\u05d1\u05e8\u05ea \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05d0\u05d7\u05e8\u05ea. \u05d7\u05d1\u05e8\u05ea \u05d4\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05d4\u05d0\u05d7\u05e8\u05ea, \u05d6\u05d0\u05ea \u05e9\u05e0\u05d5\u05d8\u05dc\u05ea \u05d7\u05dc\u05e7 \u05de\u05d4\u05e1\u05d9\u05db\u05d5\u05e0\u05d9\u05dd, \u05e0\u05e7\u05e8\u05d0\u05ea &#8220;\u05de\u05d1\u05d8\u05d7 \u05de\u05e9\u05e0\u05d4&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u05db\u05de\u05d5\u05d1\u05df \u05e9\u05d6\u05d4 \u05dc\u05d0 \u05e7\u05d5\u05e8\u05d4 \u05d1\u05d7\u05d9\u05e0\u05dd.<\/strong> \u05de\u05d1\u05d8\u05d7 \u05d4\u05de\u05e9\u05e0\u05d4 \u05de\u05d5\u05db\u05df \u05dc\u05e7\u05d7\u05ea \u05e2\u05dc \u05e2\u05e6\u05de\u05d5 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\u05db\u05dc \u05d0\u05d7\u05d3 \u05de\u05de\u05d2\u05d6\u05e8\u05d9 \u05d4\u05e4\u05e2\u05d9\u05dc\u05d5\u05ea (\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05d7\u05d9\u05d9\u05dd, \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05d1\u05e8\u05d9\u05d0\u05d5\u05ea, \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05db\u05dc\u05dc\u05d9) \u05dc\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05e9\u05dc \u05d4\u05d7\u05d1\u05e8\u05d4.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u05d4\u05d1\u05d9\u05d0\u05d5\u05e8 \u05e2\u05dc \u05de\u05d2\u05d6\u05e8\u05d9 \u05d4\u05e4\u05e2\u05d9\u05dc\u05d5\u05ea<strong> \u05e2\u05d5\u05d6\u05e8 \u05dc\u05e0\u05d5 \u05dc\u05d4\u05d1\u05d9\u05df<\/strong> &#8220;\u05d0\u05d9\u05e4\u05d4 \u05de\u05e8\u05d5\u05d7\u05d4 \u05d4\u05d7\u05de\u05d0\u05d4&#8221;, \u05d1\u05d0\u05d9\u05d6\u05d4 \u05de\u05d2\u05d6\u05e8 \u05d9\u05e9 \u05e9\u05d9\u05e4\u05d5\u05e8 \u05d1\u05d1\u05d9\u05e6\u05d5\u05e2\u05d9\u05dd, \u05d5\u05d1\u05d0\u05d9\u05d6\u05d5 \u05e4\u05e2\u05d9\u05dc\u05d5\u05ea \u05d9\u05e9 \u05d4\u05e8\u05e2\u05d4 \u05d1\u05d9\u05d7\u05e1 \u05dc\u05ea\u05e7\u05d5\u05e4\u05d4 \u05d4\u05de\u05e7\u05d1\u05d9\u05dc\u05d4 \u05d0\u05e9\u05ea\u05e7\u05d3, \u05d5\u05db\u05df \u05d4\u05dc\u05d0\u05d4.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">\u05d2. \u05e9\u05d7\u05e8\u05d5\u05e8 CSM \u05d5\u05e9\u05d7\u05e8\u05d5\u05e8 RM<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>BE (\u05e7\u05d9\u05e6\u05d5\u05e8 \u05e9\u05dc: Best Estimate) \u05d6\u05d4 \u05d4\u05d0\u05d5\u05de\u05d3\u05df \u05d4\u05de\u05d9\u05d8\u05d1\u05d9 <\/strong>\u05e9\u05dc \u05ea\u05d6\u05e8\u05d9\u05de\u05d9 \u05d4\u05de\u05d6\u05d5\u05de\u05e0\u05d9\u05dd \u05d4\u05e2\u05ea\u05d9\u05d3\u05d9\u05d9\u05dd \u05de\u05e4\u05e8\u05de\u05d9\u05d5\u05ea \u05e9\u05d7\u05d1\u05e8\u05ea \u05d4\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05de\u05e7\u05d1\u05dc\u05ea \u05d1\u05e0\u05d9\u05db\u05d5\u05d9 \u05ea\u05d1\u05d9\u05e2\u05d5\u05ea \u05d5\u05d4\u05d5\u05e6\u05d0\u05d5\u05ea \u05e9\u05d4\u05d9\u05d0 \u05de\u05d5\u05e6\u05d9\u05d0\u05d4. \u05ea\u05d6\u05e8\u05d9\u05dd \u05d4\u05de\u05d6\u05d5\u05de\u05e0\u05d9\u05dd \u05d4\u05d6\u05d4 \u05de\u05d4\u05d5\u05d5\u05df \u05dc\u05dc\u05d0 \u05de\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7\u05d9 \u05e9\u05de\u05e8\u05e0\u05d5\u05ea \u05d1\u05e8\u05d9\u05d1\u05d9\u05ea \u05d7\u05e1\u05e8\u05ea \u05e1\u05d9\u05db\u05d5\u05df + \u05e4\u05e8\u05de\u05d9\u05d9\u05ea \u05d0\u05d9 \u05e0\u05d6\u05d9\u05dc\u05d5\u05ea.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>RA (\u05e7\u05d9\u05e6\u05d5\u05e8 \u05e9\u05dc: Risk Adjustment) \u05d6\u05d0\u05ea \u05d4\u05d4\u05ea\u05d0\u05de\u05d4 \u05dc\u05e1\u05d9\u05db\u05d5\u05df.<\/strong> \u05d6\u05d4 \u05d4\u05e4\u05d9\u05e6\u05d5\u05d9 \u05e9\u05d7\u05d1\u05e8\u05ea \u05d4\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05d3\u05d5\u05e8\u05e9\u05ea \u05e2\u05d1\u05d5\u05e8 \u05e0\u05d8\u05d9\u05dc\u05ea \u05d4\u05e1\u05d9\u05db\u05d5\u05df \u05d4\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7\u05d9. \u05d0\u05dd \u05ea\u05e8\u05e6\u05d5, \u05d6\u05d4 \u05de\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05d4\u05e9\u05de\u05e8\u05e0\u05d5\u05ea \u05e9\u05dc\u05d0 \u05e7\u05d9\u05d9\u05dd \u05d1-BE.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>CSM (\u05e7\u05d9\u05e6\u05d5\u05e8 \u05e9\u05dc: Contractual Service Margin) \u05d6\u05d4 \u05de\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05d4\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea \u05d4\u05d7\u05d5\u05d6\u05d9. <\/strong>\u05d4\u05d5\u05d0 \u05de\u05d9\u05d9\u05e6\u05d2 \u05d0\u05ea \u05d4\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05d4\u05e2\u05ea\u05d9\u05d3\u05d9 \u05d4\u05e6\u05e4\u05d5\u05d9 \u05e9\u05d8\u05e8\u05dd \u05de\u05d5\u05de\u05e9 \u05e9\u05d1\u05d5 \u05ea\u05db\u05d9\u05e8 \u05d4\u05d7\u05d1\u05e8\u05d4 \u05db\u05d4\u05db\u05e0\u05e1\u05d5\u05ea \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05db\u05d0\u05e9\u05e8 \u05d4\u05d9\u05d0 \u05ea\u05e1\u05e4\u05e7 \u05d0\u05ea \u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d7\u05d5\u05d6\u05d4 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7. \u05d4-CSM \u05d4\u05d5\u05d0 \u05d4\u05e4\u05e2\u05e8 \u05d1\u05d9\u05df \u05d4-BE \u05dc\u05d1\u05d9\u05df \u05d4-RA.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-typology-acc-color has-text-color has-link-color wp-elements-30762de2f1a8ffd9f3abdbab6d2b731c\">2. \u05d3\u05d5\u05d2\u05de\u05d0: \u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u05d7\u05d1\u05e8\u05ea \u05d4\u05e8\u05d0\u05dc \u05d4\u05e9\u05e7\u05e2\u05d5\u05ea<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u05de\u05e7\u05d5\u05e8\u05d5\u05ea \u05e8\u05dc\u05d5\u05d5\u05e0\u05d8\u05d9\u05d9\u05dd:<\/strong><br><a href=\"https:\/\/mayafiles.tase.co.il\/rpdf\/1704001-1705000\/P1704873-00.pdf\" data-type=\"link\" 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\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05e0\u05d4: 228<br><strong>\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7: 614 (614 = 228 &#8211; 842)<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"802\" height=\"430\" src=\"https:\/\/itonalyst.co.il\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/\u05d4\u05e8\u05d0\u05dc-\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7-\u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9-\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7-\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7-\u05de\u05e9\u05e0\u05d4.png\" alt=\"\u05d4\u05e8\u05d0\u05dc - \u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05e0\u05d4\" class=\"wp-image-938\" style=\"width:600px\" 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\u05d4\u05de\u05e6\u05e8\u05e4\u05d9 \u05e9\u05dc \u05db\u05dc \u05de\u05d2\u05d6\u05e8\u05d9 \u05d4\u05e4\u05e2\u05d9\u05dc\u05d5\u05ea (\u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7)<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"text-decoration: underline;\">\u05d4\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05dc\u05e4\u05d9 \u05de\u05d2\u05d6\u05e8\u05d9 \u05e4\u05e2\u05d9\u05dc\u05d5\u05ea<\/span>:<br>\u05de\u05d2\u05d6\u05e8 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7\u05d9 \u05d7\u05d9\u05d9\u05dd \u05d5\u05d7\u05d9\u05e1\u05db\u05d5\u05df \u05d0\u05e8\u05d5\u05da \u05d8\u05d5\u05d5\u05d7: 177<br>\u05de\u05d2\u05d6\u05e8 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05d1\u05e8\u05d9\u05d0\u05d5\u05ea: 324<br>\u05de\u05d2\u05d6\u05e8 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05db\u05dc\u05dc\u05d9: 128<br>\u05de\u05d2\u05d6\u05e8 \u05d7\u05d1\u05e8\u05d5\u05ea \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05d1\u05d7\u05d5&#8221;\u05dc: (15)<br><strong>\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7: 614 (614 = 15 &#8211; 128 + 324 + 177)<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"390\" src=\"https:\/\/itonalyst.co.il\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/\u05d4\u05e8\u05d0\u05dc-\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7-\u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9-\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7-\u05de\u05d2\u05d6\u05e8\u05d9-\u05e4\u05e2\u05d9\u05dc\u05d5\u05ea-1024x390.png\" alt=\"\u05d4\u05e8\u05d0\u05dc - \u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05de\u05d2\u05d6\u05e8\u05d9 \u05e4\u05e2\u05d9\u05dc\u05d5\u05ea\" class=\"wp-image-939\" style=\"width:600px\" 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98<br>\u05e9\u05d7\u05e8\u05e8 CSM \u05de\u05d5\u05e6\u05e8\u05d9 \u05e6\u05de\u05d9\u05d7\u05d4: 317<br>\u05e9\u05d7\u05e8\u05d5\u05e8 RA (\u05d4\u05ea\u05d0\u05de\u05d4 \u05dc\u05e1\u05d9\u05db\u05d5\u05df): 81<br>\u05d0\u05d7\u05e8: 36<br>\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05e0\u05d4 (\u05d1\u05e2\u05e0\u05e4\u05d9 \u05d7\u05d9\u05d9\u05dd \u05d5\u05d1\u05e8\u05d9\u05d0\u05d5\u05ea): (31)<br>\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 \u05db\u05dc\u05dc\u05d9 \u05d1\u05e9\u05d9\u05d9\u05e8: 113<br><strong>\u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05de\u05e9\u05d9\u05e8\u05d5\u05ea\u05d9 \u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7: 614 (614 = 113 + 31 &#8211; 36 + 81 +317 + 98)<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"858\" height=\"494\" 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\u05e9\u05dc\u05d9\u05e9\u05d9<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Re<\/strong> = \u05ea\u05e9\u05d5\u05d0\u05d4 \u05e2\u05dc \u05d4\u05d4\u05d5\u05df \u05d1-Q3&#8217;25 \u05d1\u05de\u05d5\u05e0\u05d7\u05d9\u05dd \u05e9\u05e0\u05ea\u05d9\u05d9\u05dd<br><strong>P3<\/strong> = \u05e8\u05d5\u05d5\u05d7 \u05db\u05d5\u05dc\u05dc \u05d4\u05de\u05d9\u05d5\u05d7\u05e1 \u05dc\u05d1\u05e2\u05dc\u05d9 \u05d4\u05de\u05e0\u05d9\u05d5\u05ea \u05e9\u05dc \u05d4\u05d7\u05d1\u05e8\u05d4 \u05d1-Q3&#8217;25<br><strong>Ee<\/strong> = \u05d4\u05d5\u05df \u05d4\u05e2\u05e6\u05de\u05d9 \u05d4\u05de\u05d9\u05d5\u05d7\u05e1 \u05dc\u05d1\u05e2\u05dc\u05d9 \u05d4\u05de\u05e0\u05d9\u05d5\u05ea \u05e9\u05dc \u05d4\u05d7\u05d1\u05e8\u05d4 \u05d1-Q3&#8217;25<br><strong>Eb<\/strong> = \u05d4\u05d5\u05df \u05d4\u05e2\u05e6\u05de\u05d9 \u05d4\u05de\u05d9\u05d5\u05d7\u05e1 \u05dc\u05d1\u05e2\u05dc\u05d9 \u05d4\u05de\u05e0\u05d9\u05d5\u05ea \u05e9\u05dc \u05d4\u05d7\u05d1\u05e8\u05d4 \u05d1-Q2&#8217;25<br><strong>Re = { P3 \/ [ ( Ee + Eb ) \/ 2 ] } * 4<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"906\" height=\"449\" src=\"https:\/\/itonalyst.co.il\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7-\u05ea\u05e9\u05d5\u05d0\u05d4-\u05dc\u05d4\u05d5\u05df-\u05e8\u05d1\u05e2\u05d5\u05df-\u05e9\u05dc\u05d9\u05e9\u05d9-2025-\u05d4\u05e8\u05d0\u05dc-\u05de\u05e0\u05d5\u05e8\u05d4-\u05d4\u05e4\u05e0\u05d9\u05e7\u05e1.png\" alt=\"\u05d1\u05d9\u05d8\u05d5\u05d7 - \u05ea\u05e9\u05d5\u05d0\u05d4 \u05dc\u05d4\u05d5\u05df -\u05e8\u05d1\u05e2\u05d5\u05df \u05e9\u05dc\u05d9\u05e9\u05d9 2025 - \u05d4\u05e8\u05d0\u05dc \u05de\u05e0\u05d5\u05e8\u05d4 \u05d4\u05e4\u05e0\u05d9\u05e7\u05e1\" class=\"wp-image-897\" 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\u05e9\u05e0\u05ea\u05d9\u05d9\u05dd<br><strong>29.7%<\/strong> = 4 * 7.4%<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u05ea\u05d5\u05e6\u05d0\u05ea \u05d4\u05d7\u05d9\u05e9\u05d5\u05d1 \u05ea\u05d5\u05d0\u05de\u05ea \u05dc\u05ea\u05e9\u05d5\u05d0\u05d4 \u05dc\u05d4\u05d5\u05df \u05d1\u05de\u05e6\u05d2\u05ea \u05e9\u05dc \u05d4\u05d7\u05d1\u05e8\u05d4<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"580\" src=\"https:\/\/itonalyst.co.il\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/\u05d4\u05e8\u05d0\u05dc-\u05ea\u05e9\u05d5\u05d0\u05d4-\u05dc\u05d4\u05d5\u05df-\u05d1\u05de\u05e6\u05d2\u05ea-1024x580.png\" alt=\"\u05d4\u05e8\u05d0\u05dc - \u05ea\u05e9\u05d5\u05d0\u05d4 \u05dc\u05d4\u05d5\u05df \u05d1\u05de\u05e6\u05d2\u05ea\" class=\"wp-image-902\" 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