מה זה הצעת מכר? מה ההבדל בינה להנפקת מניות רגילה? ולמה היא נחשבת לאיתות שלילי?
- הצעת מכר היא אירוע שבו אחד מבעלי המניות בחברה מציע למכירה לציבור את המניות שלו.
- בהצעת מכר הכסף שמתקבל תמורת המניות שנמכרו מגיע לבעל המניות שמימש אותן, ולא לחברה עצמה.
- הצעת מכר שונה מעסקה בבורסה כי היא חלק מהליך רשמי של גיוס הון ולא עסקה שוטפת בין משקיעים.
- הצעת מכר מתבצעת בד”כ על ידי בעלי השליטה, או ע”י משקיעים שמחזיקים ב-5% או יותר מהמניות שלה.
| הנפקת מניות | הצעת מכר | |
|---|---|---|
| המנפיק / המוכר | החברה | בעל מניות |
| המטרה | פיתוח עסקי, פירעון הלוואות, וכו’ | מימוש על ידי בעל המניות |
| האירוע | הנפקה – של מניות חדשות | מכירה – של מניות קיימות |
| התזרים | הכסף מגיע לחברה | הכסף מגיע לבעל המניות |
דוגמא 1: הצעת המכר של מחלבות גד
חברת מחלבות גד יצאה להנפקת מניות בספטמבר 2025.
הנפקת המניות של מחלבות גד כללה שני אירועים:
א. הנפקה רגילה של מניות (בכחול)
במסגרת ההנפקה הרגילה חברת מחלבות גד הנפיקה 21,750,000 מניות חדשות.
התמורה שהתקבלה מהציבור עבור המניות החדשות שהונפקו הגיעה לקופת המזומנים של החברה.
ב. הצעת מכר של מניות (באדום)
במסגרת הצעת המכר שלושה בעלי המניות ביקשו למכור 7,250,000 מניות שבבעלותם.
התמורה שהתקבלה מהציבור עבור המניות הקיימות שנמכרו הגיעה לחשבון הבנק של בעל המניות המוכר.
דוגמא 2: הצעת המכר של ורידיס
חברת ורידיס יצאה להנפקת מניות ביוני 2021.
הנפקת המניות של ורידיס כללה שני אירועים:
א. הנפקה רגילה של מניות (בכחול)
במסגרת ההנפקה הרגילה חברת ורידיס הנפיקה 5,000,000 מניות חדשות.
התמורה שהתקבלה מהציבור עבור המניות החדשות שהונפקו הגיעה לקופת המזומנים של החברה.
ב. הצעת מכר של מניות (באדום)
במסגרת הצעת המכר שלושה בעלי המניות ביקשו למכור 20,000,000 מניות שבבעלותם.
התמורה שהתקבלה מהציבור עבור המניות הקיימות שנמכרו הגיעה לחשבון הבנק של בעל המניות המוכר.
איתות שלילי
המשקיעים בשוק ההון לא ממש מתלהבים מהצעות מכר משתי סיבות:
ראשית, זה איתות שלילי של בעל המניות המוכר, שאולי צופה חולשה עתידית בביצועים של החברה. האיתות הזה מבוסס על ההנחה הפשוטה, שבעלי עניין יודעים טוב יותר מהציבור על המצב האמתי של החברה. ושנית, הצעת מכר עשויה לרמוז על תמחור יתר של המניה, על ניסיון של בעל המניות (של בעל העניין שמוכר) לממש רווחים ולהימנע מהפסדים.
מימוש רווחים גם על ידי בעלי עניין זה לגמרי מהלך לגיטימי.
אבל בגדול המשקיעים מעדיפים להשקיע בחברות שבעלי העניין בהן רוצים לקנות מניות שלהן, ולא למכור אותן.
אין לראות באמור ייעוץ / שיווק השקעות או המלצה לפעול בניירות ערך. האמור הנו למטרת אינפורמציה בלבד ומובא כחומר רקע בלבד. כל העושה פעולה על בסיס האמור עושה זאת על דעת עצמו. ליניב רחימי אין עניין אישי בניירות הערך המוזכרים.